编者按

　　2019年12月28日，全国人大常委会审议通过新修订的《证券法》，修订后的《证券法》将于2020年3月1日起施行。此次修订从注册制改革、违法成本、投资者保护、信息披露、交易行为等方面修改完善，并增加信息披露和投资者保护专章。《证券法》还明确将全面推行注册制。

　　《证券法》修订稿在总结科创板试点注册制基础上，对注册制作出系统完备的规定：一是精简优化证券发行条件，公开发行股票持续盈利能力要求改为持续经营能力，有利于打破证券发行监管中的行政审批思维；二是调整证券发行的程序，取消发行审核委员会制度；三是强化信息披露；四是规定证券发行注册制的具体范围、实施步骤，为注册制分步实施留出空间。《证券法》修订，新股发行是重中之重，我国新股发行制度经历从审批制到核准制，再到注册制转变，有望迎来A股资本市场的“大变局”。

　　2019年，是A股“剧变”的一年，是中国资本市场改革的新开端。

　　中国资本市场制度从保荐制，到发审委制度，经历询价制的演变，中小板、创业板的开板，IPO发行从审核制一步步走到2019年。

　　监管机构对中国资本市场制度建设的探索从未停止。2019年，科创板设立，A股试水注册制，中国资本市场触摸到一个新世界(9.410, -0.03,-0.32%)。随着2019年年底《证券法》的修订，这扇新世界的大门轰轰烈烈打开。

　　与此同时，许多人在期待，全面注册制时代何时到来？

　　对此，一些业内人士认为，注册制有望在今年下半年正式实施，区别仅在于是先在创业板运行后推广，还是在A股全面推开。

　　注册制实施后，A股新股发行、并购市场将呈现怎样的大势，亦成为全市场最关注的话题。另外，当市场里的所有人都在极力预测注册制会带来什么改变的时候，我们也应该思考：什么仍然是A股不变性的现象，什么是中国资本市场不可动摇的基石。